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Les recettes se redressent depuis l'automne (244,5 milliards sur 12 mois), alors que la progression des dépenses ralentit (369 milliards d'euros) :

 

En conséquence, le déficit  de l'état se tasse un peu à 125 milliards d'euros :

 

En ce début d'année 2010 les recettes sont presque au niveau de celles de 2008 (39,4 milliards d'euros contre 41 milliards), largement meilleures que lors des deux premiers mois de l'année 2009 (32 milliards d'euros). On peut donc espérer une quasi-normalisation de ce côté là cette année.

 

C'est donc du côté des dépenses, avec les effets du plan de relance et du grand emprunt, qu'il faudra chercher les causes d'un déficit élevé.

Le bilan de l'année est assez catastrophique pour l'état français: elle se solde par un déficit de 138 milliards d'euros.

Afin de redonner un sens aux chiffres, cela représente 2 300 euros d'endettement supplémentaire par français, bébés compris, ou 5 500 euros par foyer (2,4 personnes).  Les 1 500 milliards d'euros de dettes accumulées representent quant à elles 60 000 euros à rembourser par foyer français.

Voyons maintenant l'évolution du déficit annualisé (hors comptes spéciaux, - 8 milliards en 2009):


Les recettes semblent avoir atteint un plancher, mais les dépenses explosent en fin d'année. Du coup le déficit continue de s'accroître :


Les prévisions du gouvernement pour l'année 2010 ne sont pas réjouissantes, car ce dernier prévoit d'augmenter encore le déficit (merci le grand emprunt). Ensuite, par le miracle d'une croissance retrouvée de l'ordre de 2,5% (estimation officiel ...), le déficit se réduit de lui même sans douleur (c'est à dire sans hausse d'impôts ...).



La crédibilité de ces prévisions après 2010 me parait plus que douteuse. D'une part, elles reposent sur des prévisions de croissance optimistes, d'autre part il n'est pas sûr que les marchés financiers tolèrent des déficits aussi élevés au-delà de 2011. Ils ont déjà sifflé la fin de la partie pour la Grêce, le Portugal, l'Espagne, Dubaï, etc ...

Le déficit du budget de l'état semble avoir atteint un palier à 110 milliards d'euros en glissement annuel (hors comptes spéciaux). Il était de 117 milliards le mois dernier.


C'est principalement sous l'effet d'une réduction des dépenses que le budget s'améliore un peu, alors que les recettes continuent de chuter :
Les recettes de l'état sont inférieures à ce qu'elles étaient il y a 10 ans, en euros courants !

La charge de la dette remonte. En effet, les spreads de crédits, qui avaient sérieusement reculés depuis le plus fort de la crise, sont à nouveau en hausse en octobre, avant même la crise de la dette de Dubaï :

La note de la Grèce vient d'être dégradée, de A- à BBB+. Si le AAA de la France n'est pas menacé du même sort pour l'instant, le gouvernement ferait bien de se méfier : le AAA français ne vaut déjà plus la même chose que le AAA allemand (spread de 35BP).

Si les déficits excessifs persistent, la dette sera financée à des taux plus élevés, et coutera donc plus cher au contribuable. C'est donc le risque d'une spirale infernale de l'endettement qu'il faut à tout prix éviter (plus de dettes => plus d'intérêts à payer, à des taux plus élevés => plus de dettes).

Ajout du 09/12/09 :
Le spread de crédit de la Grêce vis à vis de l'Allemagne atteint désormais 230BP, soit proche du niveau atteint au plus fort de la crise...